2016年这一现状得到了遏制，校园贷迎来巨大转变。

有市场人士告诉记者，除此之外，相关股东在增持后，还会将所获股权质押，实现资金部分回笼。3月17日，上交所在例行新闻发布会上表示将密切关注高杠杆增持和高杠杆收购。

在业内人士看来，在杠杆的放大作用下，大赚特赚和一败涂地往往只在一念之间，相关股东即使自认能够承担风险，也应向市场披露更多详细信息，避免在市场波动时衍生出更大风险。事实上，这种层层嵌套的运作模式并不少见。杠杆来袭今年以来，或是基于对公司未来前景的看好，或是认为公司此时估值偏低，不少股东将建仓提上日程，仅在一季度，就有419家上市公司获得重要股东增持，耗资约518.64亿元。据记者观察，进行类似补充披露的只有一小部分公司，不少公司还是仅披露股东拟用资管计划增持，并未提及更多细节。手法精妙在上述增持案例中，虽然参与方的水平高低与实力强弱参差不齐，但有个特点颇为一致，即尽可能放大杠杆以提高预期收益。

此外，考虑到收购和增持事项属于市场热点题材，投资者在不明风险的情况下盲目跟风炒作的风险也较大。相比老牌大股东，门口的野蛮人似乎更热衷杠杆。由于过去几年，一级市场整体竞争已较为激烈，估值水平被逐渐推高，未来几年一二级市场之间的价差还可能进一步缩小。

2015年5月，九鼎投资出资41.5亿元收购中江集团，间接手握A股上市公司中江地产(后更名为九鼎投资)，并以上市公司支付9.1亿元现金收购昆吾九鼎100%股权，从而将私募股权业务注入上市公司。市场人士指出，考虑到停牌期间新三板市场屡创新低，复牌之后九鼎集团的股价必然承受着巨大压力。九鼎投资在随后的回复中做出了澄清，不过这一定增方案在2016年9月做出了修改，非公开发行价格由10元/股调整为32.07元/股，募资金额由不超过120亿元调整为不超过15亿元，募资用途由基金份额出资、小巨人计划调整为紫金城项目。上述私募机构管理人士期许。

告别暴利时代的PE行业，需要苦练内功，慧眼挖掘优质标的，为所投项目的战略、经营以及财务决策等提供高质量服务，才能保证投资的回报率，而这无疑也加快了PE机构的优胜劣汰进程。2016年2月，证监会行政许可项目审查反馈意见通知书中表示：采用先现金收购大股东资产，再向大股东发行股份募集资金而未采用发行股份购买资产并募集配套资金的形式完成资产收购及募集资金，是否涉嫌规避监管，资产购买及增资行为，本质上是否已构成私募股权投资业务的借壳上市。

其中私募股权、创业管理人规模占62%，成为推动私募规模增长的主要力量。华东一位不愿具名的私募机构管理人士表示在美联储当天宣布决策前后，纽约股市波动幅度不大。9月20日，在美国首都华盛顿，美国联邦储备委员会主席耶伦准备出席新闻发布会。

可以说，缩表和加息一样，都是收紧货币政策的一种政策工具。今年来，美联储分别在3月和6月两次加息。今年以来，美联储持续就加息和缩表与市场沟通，这令市场提前消化了美国货币政策变动带来的影响。随着美国经济回到稳步复苏轨道，美联储的超宽松货币政策也将逐步回归常态，除了加息之外，美联储资产负债表也要收缩到相对正常水平。

新华社记者 殷博古 摄新华社华盛顿9月20日电 美国联邦储备委员会(美联储)20日宣布，将从今年10月开始缩减总额高达4.5万亿美元的资产负债表(缩表)，以逐步收紧货币政策。经济学家警告，长期过度宽松的货币政策会导致美国经济过热、金融风险升高，还可能加大资产泡沫和通胀飙升风险。

同时，美联储宣布维持目前1%至1.25%的联邦基金利率目标区间不变。美联储资产负债表的规模也从危机前的不到1万亿美元膨胀至目前的约4.5万亿美元。

同时，由于美联储最终仍将维持高于危机前水平的较大资产负债表规模，预计缩表对金融市场的影响将较为温和可控。自2015年12月启动金融危机后首次加息以来，美联储已累计加息4次共100个基点。(记者 金旼旼 江宇娟) 标签：美联储|缩表|货币政策责任编辑：陈子汉 陈子汉。根据美联储当天发布的报告，今年内美联储很可能还将加息一次，明年还将再加息3次。2008年金融危机后，美联储不仅将联邦基金利率降至接近零的超低水平，又先后通过3轮量化宽松货币政策购买大量美国国债和机构抵押贷款支持证券，大幅压低长期利率，以促进企业投资和居民消费，刺激美国经济复苏。因此，分析人士普遍认为，缩表步伐相对缓慢和可预期。

按照计划，美联储主要通过逐步减少对到期证券本金再投资来被动收缩资产负债表，并不主动出售目前持有的国债和抵押贷款支持证券。所谓缩表，是指美联储缩减自身资产负债表规模，这将推升长期利率，提高企业融资成本，从而令美国金融环境收紧

而主力资金净流入同样超过1亿元的，还有五粮液和古井贡酒。不少机构认为，往年三、四季度是大消费的旺季，下游需求端稳定增长，有望推动相关企业三季度业绩再创新高，大消费板块或迎来年内的第二春。

相关企业的三、四季度业绩有望持续向好。但买一、买三和买五位同样被机构席位占据，累计买入8160.66万元。

古井贡酒的盘后龙虎榜显示，机构席位博弈明显。同时，食品饮料板块也在上周开启了震荡走高的模式。从对主流食品类公司的调研来看，下游需求回升已逐渐明朗化。上周三连阳后小幅休整，昨日再度震荡走高。

古井贡酒涨停，山西汾酒上涨9.97%，水井坊、伊力特、酒鬼酒等上涨超4%。⊙记者 史庭琦 ○编辑 剑鸣 标签：消费股|茅台责任编辑：陈子汉 陈子汉。

买入前五位共计买入1.34亿元，占古井贡酒当日成交额的24.47%。申万食品饮料指数上周一至今收获5根阳线，6个交易日内累计上涨5.21%，而同期上证综指则下跌0.07%。

虽然卖出方皆被机构席位占据，累计卖出4936.75万元，占当日成交金额的9.02%。从近期板块表现来看，利空因素对投资者信心的影响力已明显下降。

受此带动，白酒板块全天涨幅靠前。预计四季度农业、消费等板块面临较好的行业环境。机构热议消费股上周白酒板块的回暖，也让不少机构再度将目光转向消费白马股。朱雀投资表示，食品价格反弹明确，与消费相关的数据也出现回暖。

东方财富证券研究所的马建华表示，上周食品饮料板块出现回暖迹象，是国庆中秋旺季到来的前奏。贵州茅台的股价在8月15日触及501.1元历史新高后，就持续震荡回调，下探至60日均线后开始反弹。

贵州茅台以490.14元开盘，随后快速拉升，9点41分就突破500元大关，触及500.5元。食品板块中，天润乳业、冠农股份涨停，涪陵榨菜、广州酒家、龙大肉食等上涨逾5%。

14点36分时，贵州茅台再度触及500元，此后小幅回落，最终以498.97元收盘。短期内市场调整，为投资者提供了较好的布局机会。